品牌 资讯 搭配 材料 时尚 热点 行业 首饰 玉石 行情

汽车零部件行业深度分析:聚焦头部车企产业链和全球化布局 优选强Α公司


(相关资料图)

复盘:成本下降带动板块盈利向上,景气度回暖刺激估值率先提升2023Q1 受益于海运费、原材料价格下降,零部件板块盈利能力提升,净利润同比增长16.6%,高于营业收入9.5%的增速。2023 年初随防控政策优化及特斯拉降价,市场上修新能源车销量,板块指数冲高;后受销量不及预期及价格战影响,指数回落;当前板块估值较年初下降11%、较6 月初反弹9%,随合资车终端折扣回收及乘用车预期边际改善,估值已率先提升。

价格战加速零部件板块分化,头部车企产业链公司或超市场预期复盘2017-2019 年价格战,主机厂降价对零部件影响存在三阶段:1)终端车企竞争激烈,未向上游传导;2)半年后零部件承担部分降价压力;3)价格战接近尾声,零部件进行减值计提;其中高壁垒赛道及存在自身成长逻辑的企业受影响较小。展望本轮竞争,我们预计头部车企产业链公司业绩表现或超市场预期:1)本轮价格战合资车企、尾部新能源车企加速出清,23Q1 头部自主车企市占比提升至48%,带动产业链需求向上;2)价格战下尾部车企出清,23Q1 新能源CR8 已达77%,减值损失压力进一步带动零部件板块分化。

零部件企业全球化布局加速,横向拓展打开市场天花板受全球制造业“内循环”及特斯拉布局储能、机器人、充电桩影响,零部件板块也出现两大变化:1)加快海外工厂投建。22 年零部件企业海外收入占比达29%,23 年1-4 月出口同比增长15.8%,贸易摩擦及保供需求背景下,部分企业已率先布局海外,新产能将于2023-2024 年陆续释放。2)从汽车领域逐步外延,打开市场天花板。一方面特斯拉带领产业链公司进入储能、充电桩、人形机器人等领域;另一方面很多零部件可应用于工业机器人、工程机械、消费电子等领域,部分公司已率先进行横向拓展,以期打开行业天花板、实现持续增长、并减弱汽车周期性影响。

投资策略:优选成长赛道,看好强α公司

展望2023 下半年,我们认为主机厂的竞争格局变化或将带动零部件企业业绩加速分化,合资车企份额下降、尾部车企加速出清导致产业链上零部件公司业绩压力较大。我们建议从高成长性赛道和强驱动力企业两个角度关注业绩优质的α公司:1)优选成长性好的细分赛道,建议关注低渗透率赛道及低国产替代率赛道; 2)看好自身成长驱动力强的个股,建议关注以下3 类零部件公司,一是强势自主车企及新能源车企供应链公司;二是全球化布局较早且较为完善的公司;三是成功开拓第二成长曲线的公司。

投资建议

我们建议重点关注以下标的:明新旭腾(受益于绒面超纤渗透率提升)、松原股份(受益于汽车被动安全系统国产替代)、继峰股份(受益于座椅国产替代)、保隆科技(受益于传感器国产替代)、新泉股份(客户结构优秀)、瑞鹄模具(零部件业务快速放量)、旭升集团(持续开拓新产品及下游客户)、赛轮轮胎(液体黄金有望带动品牌向上)、森麒麟(智能制造优势显著)、合力科技(从模具拓展至铝压铸件、副车架等产品)、常熟汽饰(受益比亚迪、奇瑞等优质客户增长)、标榜股份(受益于汽车尼龙管路渗透率提升)。

风险提示:新产品进展不及预期,下游销量不及预期,原材料价格大幅波动,汇 率大幅波动。

标签:

(责任编辑:)

相关文章

汽车零部件行业深度分析:聚焦头部车企产业链和全球化布局 优选强Α公司

​汽车零部件行业深度分析:聚焦头部车企产业链和全球化布局优选强Α公司

2023-07-08 07:32:59

去哪儿为应届生提供旅游基金:每人每年千元起步,5年内每年递增千元

​7月7日,在线旅行平台“去哪儿”宣布,在现有千万级员工旅游基金福利的

2023-07-08 07:19:19

Doll house Build & Design Sim好玩吗 Doll house Build & Design Sim玩法简介

​期待已久的手游DollhouseBuild&DesignSim即将登陆九游,这款手机游戏吸

2023-07-08 07:24:08

核污防治概念异动!捷强装备、新莱福等拉升 海关表态严查日本输华食品

​7月7日,海关总署进出口食品安全局负责人就国际原子能机构发布日本福岛

2023-07-08 07:00:36

上海税校合作 多维度培养人才

​钟啸力杜弼云史航本报记者许琦近日,上海税务部门在上海师范大学设立了

2023-07-08 06:43:24

“脱贫故事绘”系列连环画展览郑州开展

​7月6日上午,2022年度国家艺术基金传播交流推广资助项目——“脱贫故事

2023-07-08 06:37:50

小马丁谈被交易:有点难过 火箭给了我机会证明自己&永远爱他们

​小马丁谈被交易:有点难过火箭给了我机会证明自己&永远爱他们直播吧7月

2023-07-08 06:29:45

华为云CEO张平安:盘古大模型不会作诗只会做事

​7月7日下午,华为开发者大会2023(Cloud)上,华为常务董事、华为云CEO

2023-07-08 06:32:16

西安市妇联开展“巾帼关爱送清凉”志愿活动

​夏日酷暑,天气炎热,为深入推进“我为群众办实事”实践活动,以实际行

2023-07-08 06:13:04

东岳机械(838849):拟定增3320万元

​创新层企业东岳机械(838849)披露定增预案,公司拟以每股1 66元 股的价

2023-07-08 05:49:36

2023广东省高考专科批次录取工作时间表

​2023年广东省高考专科录取批次普通类院校,艺术类、体育类专科院校艺体

2023-07-08 04:20:40

穴留玉狂迅雷下载地址(穴留玉狂迅雷下载)

​导读1、鄙视拿种子就走滴人销魂玉很抱歉。2、回答者上传的附件已失效。

2023-07-08 04:14:39

研究:美国接近半数水龙头放出的水中含有潜在有害化学物质

​美国地质调查局表示,这些被统称为含氟表面活性剂的合成化合物正在不同

2023-07-08 03:42:59

七月份综合运势最旺,每天都能喜上眉梢的三大属相!

​事业上,属猴的人将得到重要的机会和挑战,他们的创新思维和决策能力将

2023-07-08 03:29:58

粤电力A:预计上半年净利润8亿元-9.5亿元 同比扭亏为盈

​【粤电力A:预计上半年净利润8亿元-9 5亿元同比扭亏为盈】粤电力A公

2023-07-08 03:31:11

老胡彻底进入角色

​老胡彻底进入角色,股市,大盘,港股,房市,股票,老胡

2023-07-08 02:25:49

台南市议员郭信良遭搜索 检调拂晓冲服务处

​无党籍台南议员郭信良涉及土地重划非法案件,台南检调今天清晨兵分10多

2023-07-08 02:33:55

书香润少年,名师进校园——浏阳市名师公益课活动剪影

​红网时刻新闻7月7日讯(通讯员 董怀国 唐日宪)一堂作文示范课打

2023-07-08 02:17:33

英特尔处理器后面的字母和数字什么意思(英特尔酷睿处理器的英文字母和数字代表什么意思有哪些请懂的朋友帮我分分类)

​您好,根据你的叙述,如下:第一位“4”:代表英特尔酷睿第四代处理器

2023-07-08 02:05:20

腾讯发布大模型时代AI趋势报告 垂直领域应用将是大模型未来主战场

​7月7日,2023世界人工智能大会上,腾讯公布了公司的一系列AI创新进展,

2023-07-08 01:58:47

陈梦王曼昱女双爆冷出局,刘国梁拆散2队组合,孙颖莎王艺迪无缘

​最近国乒正在征战球星挑战赛,包括陈梦、王曼昱、马龙、樊振东这些核心

2023-07-08 01:43:45

八宝山街道玉泉西里中社区开展绿色趣味市集活动

​伴随着动感的音乐、孩童们欢快的笑声,日前,“爱在西里中·绿色趣味市

2023-07-08 01:56:50

Redmi Note 13预装MIUI 15,取消塑料支架设计

​据博主数码闲聊站透露,RedmiNote13系列手机将预装MIUI15操作系统。目

2023-07-08 01:39:53

中级经济师报考需要什么条件(中级经济师有什么用)

​1、经济师考取之后可升职加薪、职称评审、积分落户、抵扣个税、领取补

2023-07-08 01:31:10

巴西经济学家:过度依赖美元伤害拉美经济

​巴西专家表示,受历史和地缘等因素影响,拉美各国经济深受美国影响,“

2023-07-08 01:26:42

“云南豆、香上海”建设银行金融助力云南咖啡落“沪”

​“云南豆、香上海”建设银行金融助力云南咖啡落“沪”

2023-07-08 00:41:53

京东方于成都投资新设科技公司 注册资本1亿元

​企查查APP显示,近日,京东方艺云(成都)科技有限公司成立,法定代表

2023-07-08 00:07:22

独立报:姆巴佩的英超首选是阿森纳,他喜欢为枪手争冠带来的挑战

​直播吧7月7日讯独立报消息,姆巴佩倾向于去皇马,利物浦并未向他提出报

2023-07-07 23:44:50

Threads成首日下载量最大应用,有望比ChatGPT更快达成 1 亿用户

​IT之家7月7日消息,据《纽约时报》报道,Meta昨日推出的Twitter竞品平

2023-07-07 22:54:21

2000左右的长焦卡片相机推荐(谁能推荐我一直2800左右的长焦的相机还有卡片机和长焦有什么区 ...)

​解答以上问题。2000左右的长焦卡片相机推荐,谁能推荐我一直2800左右的

2023-07-07 22:52:41