这一交投风向标低迷！A股换手率已至低位，十年五次极低时刻复盘多个特点值得关注

2023-08-18 06:26:35 来源：金融界

近期，A股交投情绪连日降温，成交额数据也持续低迷，截至今日收盘，两市已连续8日成交额不足8000亿元。此外，市场换手率近日也大幅走低，以东方财富全A指数统计，本周以来的四个交易日换手率均跌于1%，且周内日均换手率近0.94%，较上周环比下降近8%。

【资料图】

注：东方财富全A指数今年以来日换手率情况（截至8月17日收盘）

近十年换手率复盘，小盘指数相对活跃

作为交投活跃度的重要衡量数据，换手率的高低常能反映市场流通情况和投资者信心。从近十年（2013年8月至2023年8月）的历史数据上看，以东方财富全A指数统计，其周度日均换手率基本介于0.4%至4.8%区间，且大部分时间处于0.5%至1.5%区间。此外，其十年内平均数值与中位数值分别近1.131%、1.053%，而目前低于1%的周均换手率也已基本处于历史偏低和近三年极低的水平。

注：东方财富全A指数近十年周度日均换手率（截至2023年8月17日收盘）

从这十年的换手率情况上看，以更为宏观的月度日均换手率数据统计，A股（东方财富全A指数）于2014年5月、2018年9月、2019年11月、2020年10月、2022年10月的换手率处于极低水平。从这些时点后上证指数的表现来看，其后续均迎来不小的反弹行情，其中，2014年5月后，上证指数展开了A股2010年后最大的反攻行情，其余四次的最大反弹幅度也基本上在20%左右。

注：A股近十年换手率较低时刻及上证指数对应时点表现（截至8月17日收盘）

此外，若是分权重规模上看，同样统计近十年间的周度日均换手率，以中证1000、国证2000为代表的小盘股指数的换手率较上证50、沪深300等大盘指数明显较高，其两者可达数倍差值。单以小盘股指数来看，中证1000与国证2000换手率基本相差不大，但在2020年后产生明显分歧，而在大盘股指数中，沪深300的换手率则持续高于上证50。不过，虽然各指数换手率高低不一，但时下均处于历史低位水平。

注：市场主要指数近十年周度日均换手率（截至2023年8月17日收盘）

时下交投情况梳理，次新股换手率较高

目前，A股整体成交趋于清淡，但仍有部分方向交投活跃。截至今日（8月17日）收盘，以本周数据统计，在市场各主要指数中，科创50指数交投最为活跃，其周内日均换手率近3.3%，国证2000、中证1000指数也相对交投活跃，其周均换手率分别达1.5%、1.4%，而权重指数本周交投较为冷淡，上证50、沪深300指数换手率均排名靠后，分为仅达0.2%、0.3%。

注：市场主要指数本周日均换手率情况（截至8月17日收盘）

若从行业板块（申万一级）角度统计，计算机、房地产、传媒板块交投较为活跃，其周内日均换手率均在2%以上，非银金融、社会服务、医药生物、通信、轻工制造等板块换手率也相对较高，而银行、石油石化、交通运输、煤炭、公用事业板块换手率则相对较低。若以申万二级的细分方向来看，本周以来，数字媒体、医药商业、酒店餐饮、证券、软件开发股交投活跃度居前。

注：各行业板块本周日均换手率情况（截至8月17日收盘）

具体个股上看，不计算本周上市新股，累计共有55股周内日均换手率超30%，其中，五洲医疗、威力传动、君逸数码、朗威股份、国科恒泰等股交投活跃度居前。值得注意的是，本周换手率居前的20只个股中有13只为今年上市新股，同时还有4股为近1年内上市，次新股占比近85%。此外，若是以周内整体换手率（四个交易日）统计，累计已有80股筹码已换一遍。

注：本周日均换手率居前的非周内上市个股（截至8月17日收盘）

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